【2022投资策略之消费】多家券商看好消费行业明年表现 这3条投资主线最受关注
今年以来，消费总需求略显疲软，带动消费板块估值下修。临近年终，各家券商的策略会密集召开，对2022年的行业表现及行业投资策略进行了一番展望。
2022年消费板块如何投资？
在统计的2家券商策略组的报告中，中金公司（601995）建议坚守高端白酒，关注大众品需求改善及提价落地；中信证券建议关注龙头低估与边际修复。具体来看：
1、中金公司：坚守高端白酒，关注大众品需求改善及提价落地
当前，疫情延续及全球货币扩张背景下消费结构分化，中金公司指出，整体来看，居民整体收入增速放缓致消费总需求略显疲软，但高端消费需求较好。
具体到消费品种，白酒表现分化，高端、次高端白酒延续扩容态势，大众白酒需求疲软；大众品于社区团购分流及疫情点状反复影响下基本面承压。
展望2022年，中金公司判断：
(1)白酒将延续集中分化趋势，中金公司推荐关注具有定价权和业绩确定性的高端白酒、结构持续升级且有改革预期的徽酒和苏酒龙头、及仍处于全国化扩张阶段的次高端白酒；
(2)大众品需求有望实现温和复苏，实现低基数下基本面改善，通胀背景下具备定价权的龙头有望通过提价对冲成本压力。中金公司建议关注低基数下明年基本面有望迎来确定性较高改善的标的，如调味品、零食、速冻食品企业。
总的来看，中金公司看好2022年板块表现的相对改善，当前估值调整基本到位，建议自下而上优选个股。
2、中信证券：关注龙头低估与边际修复
2021年初以来，消费基本面相对疲软带动板块估值下修， 中信证券认为2021年消费总体不佳的主要原因包括散点疫情频发压制了居民消费的释放，居民收入端虽有所放缓但总体稳健：前三季度居民人均实际可支配收入两年平均增速为5.1%，相比2019年同期低1.0pct，其中城镇居民收入增速低1.3pcts，农村居民收入增速基本持平。
对于以上压制因素，中信证券预计疫情对消费的影响趋势上将持续减弱，消费增速恢复下的边际改善或成为2022年经济亮点。同时，成本压力有望缓解，社区团购等新渠道的扰动预计不会加大，政策方向日渐清晰，2021年影响消费表现的几大压制因素均在往好的方向变化。
投资方面，中信证券表示阶段性的景气波动并不会改变产业长期持续增长的驱动，须坚守消费配置，分享“中国成长”。结构上，高线品质化、低线品牌化、90后消费力释放、生活方式升级下新品类渗透等将形成众多结构性增长机会。成长赛道建议整体配置，存量赛道建议关注格局优化、配置龙头。
