资产质量稳健，关注局部风险――评3季度银行业监管数据

2021-11-17 10:32:40|

来源：中金货币金融研究作者：

11月16日，银保监会公布2021年三季度监管指标数据。

净利润增长回升，结构分化。前3季度银行净利润同比增长11.5%，相比上半年11.1%继续回升。其中，国有行和股份行3季度净利润同比增速回升，区域银行净利润增速下降，显示出头部机构和中小机构出现进一步分化。我们认为房地产行业、地方隐性债务等局部领域仍存在潜在风险，部分问题机构可能继续出清，区域中小银行加快整合步伐。对于头部优质机构来说，问题机构出清有利于降低系统风险，推动估值重估。

净息差继续企稳。3季度银行净息差环比上升1bp，今年以来连续三个季度基本保持稳定。我们认为原因包括：1）资产端方面，LPR自2020年5月以来保持不变，贷款利率逐步企稳；2）负债端方面，存款自律定价机制调整对负债端压力的缓解效应逐步显现。展望未来，我们认为净息差可能继续保持平稳，但需持续关注信贷需求走弱对贷款利率的影响。

资产质量稳健，关注局部风险。3季度银行不良率/关注率环比分别下降1bp/3bps，加回核销后的总不良生成率小幅上升1bp，反映资产质量仍保持稳健。3季度银行加回核销后的总不良生成率小幅上升1bp，反映资产质量仍保持稳健；同期银行拨备覆盖率环比上升4个百分点到197%，保持较强风险抵补能力。向前看，10月底银保监会新闻发布会上提到“不良资产反弹压力仍然较大”[1]，我们认为受到房地产行业风险、延期还本付息政策到期影响，银行不良生成率可能略有上升。

普惠小微贷款增速拐点。3季度末银行普惠型小微企业贷款余额同比增长25.2%，相比2021年1季度的33.9%连续两个季度下降。2018年“两增两控”政策引导以来，普惠小微业务的快速推进，覆盖面已达到较高水平，对实体经济的支持已充分体现。具体来看：1）普惠贷款占全部贷款比例已由2018年的5%上升至接近10%，2）贷款利率已从2018年的8%下降到2020年的5%左右；3）普惠贷款覆盖经营主体从2018年的1800万户达到2021年的4000万户，数量翻倍。长期来看，我们认为普惠增速可能逐步回归正常化，定价也可能逐步企稳。

经济增长压力仍是市场焦点。虽然3Q上市银行业绩表现靓丽，但当前市场仍然聚焦经济增长压力和房地产相关风险，风险溢价成为当前银行估值的核心因素。

风险

不良贷款风险大于预期，房地产行业风险扩散。

[1]: http://www.cbirc.gov.cn/cn/view/pages/ItemDetail.html?docId=1014557&itemId=915&generaltype=0

图表1：2021年前3季度商业银行净利润累计增长11.5%

图表2：2021年第3季度商业银行单季度净利润增长12.2%

图表3：大型银行和股份行净利润同比增速继续回升，区域银行净利润同比增速下降

图表4：城商行和农商行净息差略有回升，大行和股份行净息差略有下降

图表5：净息差今年前三个季度保持稳定

图表6：LPR自2020年5月以来保持不变，贷款利率企稳

图表7：不良贷款总生成率保持平稳

图表8：大型银行和中小银行拨备覆盖率继续分化