2022年军工行业投资策略：航空航天高景气，优选高增长龙头
作者：基本面强支撑，板块有望跑出相对收益
2021回顾：市场对军工板块认可度逐步提升，军工板块波动逐步收窄，航空航天高景气带动中上游环节标的表现较好。
2022展望：随着中下游扩产推进，产业链瓶颈有望打通，需求有望持续高景气，判断全年具备相对收益。
航空航天有望持续高景气
基本面向好：军工行业十四五发展有望加速，航空航天装备或成为投入重点，结构性高增长有望延续。
航天：非接触式作战将增加传统航天装备需求，预计十四五需求有望提速，推荐上游核心配套商。
航空：空军战略转型，航空产业链有望持续高景气，战斗机、直升机、运输机和航空发动机等龙头有望受益。
优选持续高增长行业龙头
央企改革：央企军工提质增效潜力大，上市公司股权激励或是改革主方向，企业经营效率有望持续提升。
自主可控：行业供应链安全至关重要，武器装备自主可控大势所趋，关键原材料、元器件、分系统国产化或迎重大机遇。
价值占比提升：业务拓展、单机价值量提升等有望带动行业龙头实现超越行业的增长速度。
投资主线与受益标的
总装：中航沈飞（600760）、中直股份（600038）、航天彩虹（002389）（受益）、中航西飞（000768）（受益）。
分系统：航发动力（600893）、中航机电（002013）、中航电子（600372）、 中航电测（300114）、江航装备（受益） 。
元器件：中航光电（002179）、航天电器（002025）、紫光国微（002049）、鸿远电子（603267）、振华科技（000733）、火炬电子（603678）。
材料与加工：中航高科（600862）、抚顺特钢（600399）、中航重机（600765）（受益）、菲利华（300395）、中简科技（300777）（受益）、光威复材（300699）、西部超导（受益）、图南股份（300855）、航宇科技（受益）。
风险提示：军品业务产业链扩产不及预期的风险。民品业务业绩不达预期的风险。
