农林牧渔2022年度投资策略：猪周期反转在即，种植链景气延续
2021-12-03 10:38:16|
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作者：近期，开源证券农林牧渔团队发布2022年度投资策略《猪周期反转在即，种植链景气延续――农林牧渔行业2022年度投资策略》，展望2022年，开源证券农林牧渔团队核心观点为：
1、生猪：周期反转在即，产能去化加速。以当前时间节点来看，我们认为短期猪肉供给过剩状况并未实质性改变，行业正处于养殖产能去化的关键阶段。
2、农产品：涨价传导及天气助力景气度延续。以“能源涨价”及“商品涨价传导”角度来看，2007/2008年货币宽松政策及玉米生物质燃料需求增加情况与当前节点相似。新一种植季，成本增长趋势已基本确认，预计将以成本加成形式支撑2021/2022年主要粮食产品价格高位。从供需-价格角度来看，国内生猪存栏量高，小麦能量原料替代性减弱，玉米饲料需求重归主位。短期2021年秋季作物已基本完成收割，玉米价格回落，但以期末库存角度测算，对下一季价格的压制能力偏弱。
3、种子：转基因商业化在即，市场格局重塑。随着《种业振兴行动方案》的发布，我国现代种业发展迎来黄金期。当前我国转基因育种商业化落地内、外部环境均已具备。技术层面来看，当前我国转基因育种双抗（抗虫、耐除草剂）性状与国际主流推广性状处于同一代次。
风险提示：冬季动物疫病风险，新冠疫情散点发生，需求受疫情压制，行业产能去化节奏等。
