【2022投资策略之农林牧渔】生猪去产能进程已进入关键阶段 种植链景气延续
2021年行情即将进入尾声，如何发掘22年投资机会成为市场焦点，券商机构也纷纷召开投资策略会发布年度策略报告。展望2022年，农林牧渔行业又将如何演绎？以下为广发证券、开源证券在2022年投资策略报告核心内容，供投资者参考。
【广发证券：猪周期进入新一轮供给收缩期，把握饲料行业集中度提升机遇】
在前期超高利润刺激以及非瘟疫情边际可控的背景下，能繁母猪存栏在2019年3季度触底回升后，2020年产能加速恢复，2021年迎来生猪出栏加速释放，猪价步入下行通道。2021年下半年开始，行业进入新一轮供给收缩期，后期重点关注去产能进程。
广发证券预计2022年行业仍将面临亏损考验，关注相关公司资金链以及资本开支节奏，重点关注具备反周期融资安排的公司。
饲料端来看，广发证券预计2022年猪料行业需求将保持基本平稳。
展望2022年，随着行业产能完成去化，下游养殖盈利回升，预计禽料行业整体有望扭转销量下行趋势。需求消费升级趋势中，水产蛋白整体占比逐步提升，同时水产品种内部优化升级趋势明显。水产饲料产量随着国内水产养殖行业增长持续扩张，产品结构持续升级。饲料行业龙头综合性优势支撑市占率持续提升。
风险提示：农产品价格波动风险；疫病风险；政策风险；食品安全。
【开源证券：猪周期反转在即，种植链景气延续】
生猪：周期反转在即，产能去化加速
以当前时间节点来看，开源证券认为短期猪肉供给过剩状况并未实质性改变，行业正处于养殖产能去化的关键阶段。
建议重点关注：行业成本领先牧原股份（002714）；生产指标加速恢复，成本快速下降温氏股份（300498）、新希望（000876）；业务均衡支撑，现金流稳定傲农生物（603363）；受益标的巨星农牧（603477）。
农产品：涨价传导及天气助力景气度延续
以“能源涨价”及“商品涨价传导”角度来看，2007/2008年货币宽松政策及玉米生物质燃料需求增加情况与当前节点相似。新一种植季，成本增长趋势已基本确认，预计将以成本加成形式支撑2021/2022年主要粮食产品价格高位。从供需-价格角度来看，国内生猪存栏量高，小麦能量原料替代性减弱，玉米饲料需求重归主位。短期2021年秋季作物已基本完成收割，玉米价格回落，但以期末库存角度测算，对下一季价格的压制能力偏弱。
建议重点关注：苏垦农发（601952）；受益标的北大荒（600598）。
种子：转基因商业化在即，市场格局重塑
随着《种业振兴行动方案》的发布，我国现代种业发展迎来黄金期。当前我国转基因育种商业化落地内、外部环境均已具备。技术层面来看，当前我国转基因育种双抗(抗虫、耐除草剂)性状与国际主流推广性状处于同一代次。
基于审批时间优势及技术优势推荐大北农（002385）、隆平高科（000998）；围际种业巨头A股上市在即，公司聚合转5个基因抗虫耐除草剂玉米正处于围内生产应用生物安全证书申请阶段，受益标的先正达(拟上市)。
风险提示：冬季动物疫病风险；新冠度情散点发生；需求受疫情压制；行业产能去化节奏等。
