PVC周报——近期煤炭及煤化工板块表现强势，PVC基本面供需格局趋弱不改
摘要：全球PVC供应逐步提升，国际市场现货价格持续走弱，国内PVC出口表现疲软，基本面预期偏弱。山西吕梁孝义地区发生一起因非法采煤致透水事故，近期煤矿检修现象明显增多煤炭供应量或受此影响下滑，煤炭板块整体走强带动煤化工板块反弹，PVC成本短期8000元/吨附近表现出强支撑。PVC基本面预期偏弱及短期内煤化工板块表现强势或致使期货在需求淡季下难形成趋势性行情，短期仍需关注煤炭板块运行情况。
供给方面：原料电石方面：电石企业整体开工负荷相对较好，供应量稳中小幅提升。PVC生产企业成本压力较大且电石供应略微偏松，电石市场报价上周试探性下调100元/吨。PVC生产企业整体开工负荷小幅下滑，且开工负荷相对偏低的企业多集中于华北地区，一方面华北地区多为外采电石PVC生产企业近期成本压力较大，一方面临近冬奥会期间为实现环保及碳中和达标当地企业开工负荷短期难有明显提升。目前PVC出厂价格接近成本线，对期现货市场存支撑，部分下游大厂采购补货社会库存有所下降，但社会库存同比往年仍相对偏高。煤炭板块近期持续上涨，引发市场参与者对煤化工PVC成本的关注，但全球PVC生产设备开工负荷高位，国际市场现货价格持续下跌，国内出口表现疲软，货源供应存宽松预期，现货上涨承压较大。截止12月16日周度数据显示，PVC整体开工负荷76.11%，环比下降0.44个百分点；其中电石法PVC开工负荷78.31%，环比下降1.22个百分点。
区域 | 生产企业 | 工艺 | 检修产能 | 停车情况 | 当周检修损失量 |
停车及检修装置统计 | |||||
西南 | 云南南磷 | 电石法 | 33 | 2019年4月1日停车，恢复开车时间不定 | 0.693 |
华北 | 昔阳化工 | 电石法 | 10 | 2019年4月12日停车检修，恢复开车时间不定 | 0.21 |
华中 | 衡阳建滔 | 电石法 | 22 | 8月30日停车，开车时间不定 | 0.462 |
华东 | 山东东岳 | 电石法 | 12 | 10月30日停车，开车时间不定 | 0.252 |
华东 | 苏州华苏 | 乙烯法 | 13 | 12月4日检修，12月10日出料 | 0 |
后期计划检修统计 | |||||
华东 | 宁波韩华 | 乙烯法 | 40 | 计划12月18日起检修18天 | -- |
数据来源：卓创资讯、华融融达期货风云能化团
数据来源：华融融达期货风云能化团、卓创资讯
华东电石法 | 主力合约收盘价 | 基差 | |
2021/12/13 | 8800 | 8223 | 577 |
2021/12/14 | 8700 | 8258 | 442 |
2021/12/15 | 8700 | 8050 | 650 |
2021/12/16 | 8600 | 8124 | 476 |
2021/12/17 | 8600 | 8338 | 262 |
数据来源：华融融达期货风云能化团
上周现货市场维持偏弱运行，期货大幅上涨修复基差。全球PVC生产装置开工负荷相对高位，国际市场现货价格持续下跌，国内出口表现疲软，市场供应存宽松预期，需求淡季下游企业开工负荷受天气及新订单表现一般影响开工负荷难有明显提升，故现货持续处于阴跌状态。期货方面V2205合约跌至8000元/吨左右受成本支撑显著，近期部分下游企业采购补货社会库存去化，参与者因煤炭板块持续上涨或导致PVC成本走强，煤化工板块跟随煤化工走强，PVC期货受此影响上涨修复基差。
社会库存方面：下游制品企业刚需稳定，低价成交尚可，部分下游大厂采购补货华东及华南库存下降。截至12月10日华东样本库存较12月3日减12.96%，同比增73.11%，华南样本库存较12月3日降5.28%，同比增85.16%。华东及华南样本仓库总库存13.62万吨，较12月3日降11.44%，同比增加75.52%。
数据来源：华融融达期货风云能化团
需求方面：天气转冷北方地区下游企业开工负荷维持低位，下游企业整体订单天数下滑开工负荷维持低位难有明显提升，刚需相对有限。近期部分下游大厂采购补货，下游整体对高价货源承接能力有限。
煤炭板块指数周线
技术上看，煤炭板块周线级别期货布林带(13,13,2)指标上中下轨同时向下运行空头趋势占据主导，指数周线级别受黄金分割指标于242.3附近支撑企稳反弹，短期内关注296.5压力表现。文华商品指数周线级别布林带指标上中下轨线同时向下运行，空头趋势占据主导，指数受193.5附近压制延续震荡整理，技术面压力关注193.5。
PVC2205合约周线
PVC 2205合约日线
技术上看，PVC主力合约周线级别布林带(13,13,2)指标上中下轨线同时向下运行，空头趋势占据主导，期货受黄金分割指标于8170附近支撑有所企稳，KDJ指标存在金叉迹象，建议参与者关注8170附近支撑。日线级别布林带指标开口缩小，期货贯穿布林带中轨于8322位附近压制进入布林带强势区域，MACD指标红柱放量，技术面关注8322支撑及8650附近压力。
发改委：中国将在2022年加强能源产供储销体系建设，将做好煤炭、电力、天然气等供应保障。
12月15日23时许，山西省吕梁市孝义市西辛庄镇杜西沟村发生一起盗采煤炭资源案件引发透水致人员被困。
全球PVC供应逐步提升，国际市场现货价格持续走弱，国内PVC出口表现疲软，基本面预期偏弱。山西吕梁孝义地区发生一起因非法采煤致透水事故，近期煤矿检修现象明显增多煤炭供应量或受此影响下滑，煤炭板块整体走强带动煤化工板块反弹，PVC成本短期8000元/吨附近表现出强支撑。PVC基本面预期偏弱及短期内煤化工板块表现强势或致使期货在需求淡季下难形成趋势性行情，短期仍需关注煤炭板块运行情况。
上游企业及贸易商：国际市场PVC现货价格持续下跌，国内出口表现疲软，基本面存在走弱预期。国家层面煤炭保供方针不改变，煤化工板块近期走强，V2205期货反弹基差收敛，基本面预期偏弱下建议持货商平水状态下介入卖出套保。
下游工厂：PVC供应端环比走强而需求端存在下行预期，期现货难出现大幅反弹建议企业等待买入套保时机出现。
投机者：煤炭持续上涨带动煤化工板块走强，V2205合约日线级别突破布林带中轨于8322附近支撑短期关注技术压力8650。
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