国金证券：化肥区间运行有支撑 行业格局持续优化
2022-01-04 10:05:39|
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作者：讯，国金证券认为，供给侧改革，新增产能受限，大幅改善了我国过去化肥供给过剩的状态，化肥产品盈利呈现中枢上行。近年来我国针对产能过剩行业进行供给侧改革，通过环保整治和退城入园，逐步清退行业内的过剩产能，通过对供需双向管控，行业内的产能利用率有触底后回升态势，行业格局已经呈现出逐步改善状态。同时，我国氮肥磷肥新增产能相对受限，氮肥作为煤化工产品，受到能耗和碳排放的双向制约，新增产能受到管制；而磷铵产品位于国家限制性产能名录，根据十四五规划也将严格限制新增产能，叠加行业持续进行扩后产能淘汰，行业格局有望持续性优化。今年冬季尿素供给好于往常，但相对有序，预计价格将于区间内运行。磷铵长期格局向好，短期价格预计将相对平稳运行。钾肥需要依赖进口，产品短期仍有较强的基本面支撑，长期建议关注相关的政策指引。
