国金早盘提示： 生猪仍处于消费旺季
2022-01-04 16:53:00|
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作者：分析师观点
生猪：
投资导读：
前期的低价猪刺激反季消费，以及这周全国猪价以稳为主，表现了此轮生猪反弹主要是靠消费拉升，销区的猪价弹性明显大于产区，时间节点看季节消费效应依旧存在，近一周期货主力符合上周平衡状态的判断，目前看基本面逻辑还是不太支持波动率的放大。
现货市场：
据农业农村部监测，2021年第50周，16省（直辖市）瘦肉型白条猪肉出厂价格总指数的周平均值为每公斤21.20元，环比下跌1.5%，同比下跌50.9%，较上周扩大1.0个百分点。
本周猪价以稳为主，南北猪价出现分化现象，北方稳中上涨，养殖端扛价情绪较浓，屠企收猪难度有所增加，南方稳中下跌，主要是由于反季透支了腌腊需求，导致白条市场存在走货不畅的现象，消费积极性相比前期有所减弱，因此元旦节日对市场的消费提振或将有限。
策略建议：
主力03合约基差符合上周高位横盘判断，03合约的高位逻辑还是时间节点问题，当前基本面逻辑驱动不足，因此元旦回来大概率继续维持高位横盘。就目前的生猪基本面看，生猪高存栏的格局短期难以改变，从过往经验来说，如果没有突发事件影响，生猪产能很难出现大幅下降的可能，虽然元旦期间，生猪调运及消费都会有所增加，但前期已透支部分年底消费，现在消费出现暴增的可能性较小。
从产业客户层面看，产能恢复是大环境，当前的高存栏并不支撑供需矛盾反转，现阶段有季节消费的支撑，规模猪企可抓住当前利好，年后猪价仍有下跌的风险，可根据存栏量锁定部分春节后的盘面利润。
从投机客户而言，当前仍处于传统消费旺季，但旺季的时间节点正一步步走近，期货要有大的行情需要现货供需来支撑，就目前14500的期货价格来看或是一个平衡状态，因此投机客户可围绕此价格以震荡策略对待。
