世界聚焦：国泰君安证券：静待扰动结束，新能源车产业链的高景气度预期并没有反映充分
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【汽车】静待扰动结束，预期并没有反映充分
静待扰动结束，预期并没有反映充分。在淡季数据扰动下，板块出现了一定幅度调整，但我们认为整个新能源车产业链的高景气度预期并没有反映充分，中期维度对于新能源车渗透率、中国汽车产业在全球的地位等还存在超预期可能。交易的重点在智能电动零部件及新能源车销量有边际变化的整车，其中零部件包括智能化、电动化和国产替代三个方向。
短期看，H2新能源车产业链将进入销量和业绩的双击，从行业比较的维度看预期并没有反应充分。从7月-12月，新能源车销量将连续环比改善，而Q3原材料价格也出现一定幅度下滑，整车和零部件业绩有望加速增长；市场对新能源车产业链的高景气度有一定预期，但对部分其他板块的景气度下行并不充分，这意味着还会有资金切换到新能源车赛道。
中期维度，新能源车赛道在“量”和“质”两个维度还有上修空间。对于新能源车行业市场逐步进行三个上修：一是对于新能源车短期渗透空间的上修，混动打开了10-20万这个主力价格带；二是自主品牌在新能源车市场份额的上修，从低端到中端再到高端市场对合资品牌的全面围剿；三是中国新能源车产业链全球地位的上修，成为全球主要的制造中心。
继续推荐“智能化+高景气度新能源化+自主品牌”三条投资主线。智能化主线，推荐标的伯特利（603596）、上声电子、东箭科技（300978）、星宇股份（601799）、德赛西威（002920）、科博达（603786）、华阳集团（002906）、华域汽车（600741）、中鼎股份（000887）、保隆科技（603197）等；高景气度新能源化主线，推荐标的双环传动（002472）、拓普集团（601689）、瑞鹄模具（002997）、沪光股份（605333）、巨一科技、合兴股份（605005）、爱柯迪（600933）、博力威等；自主品牌主线，推荐标的比亚迪（002594）、长安汽车（000625）、春风动力（603129）、长城汽车（601633）、福耀玻璃（600660）、吉利汽车、广汽集团（601238）、理想汽车等，受益标的江淮汽车（600418）等。
风险提示：终端需求低于预期。
