世界速递！军工板块 高景气有望延续升势
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■中信建投（601066）证券
截止2022年8月19日，我们跟踪的重点军工公司中29家发布中报。总体来看，85%的公司营业收入呈现正增长，菲利华（300395）、三角防务（300775）、派克新材（605123）、西部超导、国光电气、智明达等营业收入涨幅超过50%，反映在先进战机、导弹等武器装备高需求的拉动下，军工行业景气度维持高位。利润方面，17家公司归母净利润实现正增长，其中，中兵红箭（000519）、三角防务、派克新材、西部超导、航天宏图等净利润增长超过50%。
从产业链来看，产业链中上游环节如原材料、锻造、信息化等环节维持高增速，反映新增新需求不减，后续整机仍然有较高增速。从行业来看，航空、航天产业链仍然是增速较快的细分领域，反映重点武器装备型号增速仍然维持较高水平。我们认为此轮武器装备放量仍将持续，2022年下半年高景气度有望维持，板块或将延续升势。
在投资策略上，首选“高景气赛道、军品占比高、业绩增速快”的标的，次选“估值低分位，边际变化大”的标的，同时重点关注国改受益标的。先进战机产业链：西部超导、光威复材（300699）、中简科技（300777）、中航重机（600765）、爱乐达（300696）、三角防务、中直股份（600038）、中航沈飞（600760）、中航西飞（000768）；航发产业链：华秦科技、航发控制（000738）、派克新材、图南股份（300855）、航发动力（600893）；导弹产业链：菲利华、高德红外（002414）、新雷能（300593）；海军产业链：湘电股份（600416）；军工电子/信息化产业链：振华科技（000733）、宏达电子（300726）、鸿远电子（603267）、中航光电（002179）、国睿科技（600562）、景嘉微（300474）、智明达。
