合成标的延续升水
12月22日，两市窄幅振荡。截至收盘，上证指数跌0.07%，深成指涨0.70%，创业板指涨0.55%。期权方面，标的资产50ETF跌0.43%，华泰柏瑞300ETF(510300)涨0.06%，嘉实沪深300ETF跌0.08%，各品种期权购沽隐波低位振荡，合成标的仍维持升水，主力合约持仓持续增加，期权市场情绪偏中性。
盘后数据显示，50ETF期权市场成交量略有回落，持仓也小幅走低。当日期权总持仓3518617张，较前一交易日减少10450张。其中认购合约持仓2062087张，较前一交易日增加27654张，认沽合约持仓1456530张，较前一交易日减少38104张。持仓量PCR值0.7063，较前一交易日减少0.0283。成交量方面，当日全市场合计成交2268734张，较前一交易日减少28114张。其中认购期权成交1139630张，较前一交易日减少66596张，认沽合约总成交1129104张，较前一交易日增加38482张。日成交量PCR值0.9908，较前一交易日增加0.0866。
沪深300三个期权品种成交全面回落，持仓则增减不一。其中，沪300ETF期权成交量1364516张，持仓量2002726张，成交金额为9.154亿元；深300ETF期权成交量为284395张，持仓量为387105张，成交金额为1.221亿元；沪深300股指期权成交量67732张，持仓量165478张，成交金额为4.893亿元。
当前各品种期权隐波整体低位振荡，50合成标的仍维持升水。数据显示，目前50ETF期权主力认购平值合约隐波为16.41%，认沽平值隐波为12.14%。沪300ETF期权主力认购平值合约隐波为14.40%，认沽平值隐波为13.08%。深300ETF期权主力认购合约隐波14.90%，认沽平值隐波13.36%。沪深300指数期权近月认购平值合约隐波为13.92%，认沽平值隐波为13.72%。从各个期权主力合约波动率微笑曲线看，认购及认沽隐含波动率在10%至30%区间内，处于历史偏低位置。
两市窄幅振荡，权重承压，中小盘股涨势较好，量能连续44个交易日在万亿元关口上方。期权市场方面，购沽期权隐波低位振荡，50合成标的升水走扩，主力合约持仓持续上升，市场情绪中性偏积极。操作策略上，当前市场分歧较大，可继续做多Gamma、Vega。中长期来看，指数下方空间也有限，后市以振荡上行为主，卖出看跌或备兑策略均是不错选择。(作者单位：方正中期期货)
