【研报掘金】机构：未来有望看到国内消费的明显修复
机构指出，消费板块的优异表现主要与其相对景气更占优有关。绝对景气角度看，消费数据可能的确没有出现明显回暖，但如果考虑到整体的经济状况，可以观察到消费在整个经济中的表现普遍更占优。这也正是消费板块有更好相对表现的主要原因。
(相关资料图)
核心逻辑
1、消费者信心的抬升，叠加消费场景恢复，未来有望看到国内消费的明显修复。目前国内无论是消费者信心，还是实际消费数据都处于底部，随着防疫政策持续优化，在消费者信心有望抬升叠加消费场景恢复的背景下，国内消费很可能也会出现明显修复。之后即使疫情的波动可能仍会带来扰动，但影响也将是相对短期的。
2、消费有望复苏的背景下，消费医药板块配置正当时。随着疫情管控措施的持续优化，国内消费很可能会迎来修复。此外，从海外的情况来看，防控措施大幅优化后，消费板块的市场表现普遍较强。综合来看，消费医药板块配置正当时，建议积极关注医药生物、食品饮料、商贸零售、社会服务等行业。
3、春节是传统的消费旺季，年货置办、走亲访友、送礼等消费需求在春节假期集中释放。回顾2021在国内疫情反复，2021年春节黄金周中国重点餐饮及零售企业收入8210亿元，同比增长28.7%；全国邮政快递业累计揽收和投递快递包裹6.6亿件，同比增长260%。今年春节前，多地疫情防控优化。随着人们预期的改善，以及线下更多消费场景的恢复，预计今年春节期间消费持续复苏。
利好个股
华安证券（600909）认为，恰逢春节旺季，消费端有望复苏。免税推荐新增海口国际免税城项目的免税龙头中国中免（601888）；万宁免税港即将开业的王府井（600859）；酒店推荐规模化扩张、结构改善的酒店龙头首旅酒店（600258）；整合君澜、景澜，定位中高端度假、商旅的细分赛道龙头君亭酒店（301073）；代运营推荐白酒头部代运营商新华都（002264）；旅游关注受益出境游、周边游逐步回暖的众信旅游（002707）、丽江股份（002033）、桂林旅游（000978）；医美推荐产品矩阵完善，竞争壁垒强的医美龙头爱美客（300896）；西南地区医美机构龙头朗姿股份（002612）；多品牌矩阵初露头角的华熙生物；推出高端抗衰新品的贝泰妮（300957）；少女针上市后表现亮眼的华东医药（000963）。
山西证券指出，随着防疫政策持续优化调整、疫情影响逐渐减弱，社服板块或直接受益于社交重启，差旅和本地化需求有望率先回补，偏长线的休闲游有所滞后，整体需求有望迎来释放。1、短期看需求弹性恢复，酒店、景区等相关标的在过去时点受疫情防控政策影响较大，后续随着更加精准防疫政策和需求释放有望率先反弹。行业磨底后有望深度出清，品牌韧性更强，产品、控制成本等综合能力更优的龙头将享受供需格局红利：锦江酒店（600754）、首旅酒店、天目湖（603136）、宋城演艺（300144）、中青旅（600138）。2、低估值标的投资性价比提升，餐饮行业在历次回暖中表现回弹居前，基本面及防疫政策边际变化推动消费范围和场景修复，大众消费需求释放带动业绩回暖：九毛九、呷哺呷哺、同庆楼（605108）。3、长期追求美好生活的消费需求未变，并呈现结构性分化，利好提供场景、服务价值品牌：中国中免。
本文内容精选自以下研报：
光大证券《策略周专题：疫后消费怎样修复？》
华安证券《社会服务行业点评：多地优化疫情防控，春节带动消费有望迎来复苏》
山西证券《消费者服务行业周报：新十条政策继续优化疫情防控，旅游市场复苏信号强烈》
