世界即时：中金公司：2023年农产品交易的核心逻辑转变为基本面偏强与经济预期偏弱的博弈
2022-11-18 08:58:26|
来源：新华网 作者：
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中金公司（601995）认为，2023年农产品价格大幅波动的行情或一去不返，交易的核心逻辑转变为基本面偏强与经济预期偏弱的博弈，如何判断二者的强弱变化及价格的趋势性走势成为难点，等待验证的过程，就是价格持续“拉锯”的过程。
新华财经北京11月18日电 中金公司最新研报认为，2023年农产品价格大幅波动的行情或一去不返，交易的核心逻辑转变为基本面偏强与经济预期偏弱的博弈，如何判断二者的强弱变化及价格的趋势性走势成为难点，等待验证的过程，就是价格持续“拉锯”的过程。在供需基本面的分析框架下，可以看到，低库存下全球粮食供给弹性仍明显不足，而农产品季产年消的属性又决定了其库存修复的周期要比其他商品更长。结合当前形势，中金公司认为新年度农产品供给侧的扰动犹在，更为重要的是，这些扰动或在短期内难以消散，市场需要做好偏中长期的准备。一方面，地缘冲突仍在持续，黑海粮食贸易如何演绎将对全球农产品供给产生重要影响，同时看到粮食供给担忧发酵之下，各国粮食出口禁令出台频率增高，或进一步加剧区域间粮食供给风险；另一方面，气候变化与极端天气已成为威胁全球粮食产量的重要风险，特别是在低库存下，更放大了全球粮食安全的不稳定性。需求端，除了聚焦通胀和加息外，中金公司认为，农产品需求较为刚性，但内部品种间需求弹性、生产周期仍有不同，这可能成为影响价格的核心要素，从而造成内部板块之间价格表现的分化。
